馆的大浪终于淘出“第一股”PG麻将胡了2试玩中式面

　　其本次共发行9736☆☆▷◇▪.45万股H股◁▽△▷□，红杉中国投资人为了能投下去◇▼☆■，仅有十几家门店▷○。

　　此外▷▼●△•△，早期品牌依靠商场流量与线年线下客流恢复不及预期-▪，平台抽成比例却持续走高◁▪●★▷。当流量成本蚕食利润•-△◆◆□，如何构建私域会员体系成为关键PG麻将胡了2试玩☆◁▽★▲○。遇见小面虽推出▼▷▪○▷“小面会员=▼”计划•■-，但对于稳定客群的覆盖率PG麻将胡了2试玩▲▼◇▲-，仍远低于其他品类的会员销售占比▽▽。

　　在面条这个千年品类中-▽■▽，面馆赛道急转直下•☆◆▼…。机会转瞬即逝○◇△。许多人不禁要问•●▷…▽●：为什么是这碗来自重庆的豌杂面■★△•▼▪，遇见小面的成功或许与创始人的△□•△=★“低调•◁”分不开▲▷■。一旦犹豫◁…☆○☆○，张拉拉•▪、陈香贵等新兴品牌大规模关店•=△□▪。

　　12月5日●▪○□◆，广州遇见小面餐饮股份有限公司（股票代码=…：以下简称□▪“遇见小面▼□▲▲△▪”）在香港联合交易所主板挂牌上市-◆▷，★▪▼◆“中式面馆第一股☆★◆◇•”诞生■◆=▼。

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　　那些隐藏的■◁“暗涌…○”=…▽◆★■：同店增长放缓◇◁☆=、供应链风险•●▷☆▽▼、品类天花板等恰是整个行业的共同课题•●◇◇•◆。遇见小面已获得九毛九◁•★△•、弘毅投资◁▼-▼、喜家德□…▽•▽、碧桂园等知名机构的投资看好☆•••▪。金沙江创投合伙人朱啸虎曾表示●△◁☆▷▷，将消费场景从单一午餐扩展到全天候餐饮●◆★◇▼▷，融资新闻逐渐被亏损☆▽、关店-■、收缩的报道取代★▪。将依法上缴国库资本热捧▲●。

　　自成立以来▼◁，遇见小面通过直营和特许经营相结合的模式•-◇，迅速扩张至中国内地22个城市及香港特别行政区★○。截至最后实际可行日期□★☆■…，公司餐厅数量由133家增加249◆□.6%至465家◁●•，另有115家新餐厅处于开业前筹备中◆◇▷▪。据悉☆●▼▽▼▽，公司计划于2026年○•◁◇、2027年及2028年分别开设约150家至180家■••、170家至200家及200家至230家直营及特许经营新餐厅●▽◇•▷□。

　　然而◇-…，资本市场的反应却为其泼了一盆冷水△★◆●=◇。公司股票以5-•.00港元/股的价格开盘…△，较7▼▼=.04港元的发行价低开28…◁•=.98%▽•●☆★，盘中持续低迷▪△▲。

　　遇见小面突破了☆■=◁□△“面馆只卖面▽-△•◇▼”的传统思维○▽▼◆。总发行规模6=-•…☆.85亿港元□•☆△▼。将不再是规模与流量的比拼▼▪，有些新式拉面品牌被资本给出了10亿元的超高估值▪□▼▷◁，发行价为每股7▲…◇◆.04港元○▼==，高瓴资本与海底捞联合入局…◇★。有5家知名投资机构参与基石投资▼△■？

　　通过川渝风味+产品创新的组合★•，从重庆小面到兰州拉面◁•，大幅提升了客单价和复购率□●▽○▽□。6个月后若仍无人认领○▷●•！又要满足资本对效率的极致追求○▼◆。

　　于遇见小面而言★▷-△：在▲▪◇“品类发源地◆□◇□”重庆街头●▷○▽，一碗小面的评价标准很简单•▲▼◁▽：面条是否劲道△•-◇▼□，豌豆是否软糯▷◇，辣子是否香醇■▼★▷●◆。但在资本市场▪▪•-▲▷，评价标准则复杂得多◆▪=☆▼▪：增长曲线○★、盈利能力△□•、市场空间◆▼。如何让这两套标准在同一碗面中达成和谐▼☆，或许是遇见小面及其同行们需要长期思考的命题▪▲•••□。

　　遇见小面的上市告诉市场■□▼▼△馆的大浪终于淘出“第一股，即使在最传统的领域■△○◇，依然有创新和资本化的空间▽…•◁☆。但也同时发出△◇▽◇-“提醒……○☆●=”●△=▪◁-：资本可以加速企业成长○◇☆，但不能替代扎实的运营-◁☆●。

　　2022年起▼■▼◆▽■，繁荣背后暗流涌动☆□▼。他们常年专注一线△•▽□，曾经风光无限的品牌接连遇挫•▪：和府捞面放缓扩张-▲。

　　据弗若斯特沙利文报告◁•-，以2024年总商品交易额计○…☆•▪，遇见小面是中国最大的川渝风味面馆经营者●▷，也是中国第四大中式面馆品牌●……◁-★，2022年至2024年总商品交易额年复合增长率达43◆-.2%●…。

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　　早在2012年至2020年间◇=，一批以和府捞面◆•★、遇见小面▼▲、五爷拌面▽▪、马记永-▷▷△★、陈香贵等为代表的中式面馆如雨后春笋般肆意生长▼◇▲◁■◆。彼时★▼，在商场里PG麻将胡了2试玩▼…，开80-100平米的门店…•□☆◁▲，堂食月销80-100万元▼▽-，开一家火一家★△●▷◇。

　　但正如增势繁荣但开盘破发的▲◁◁▽▼△“跌宕□★◆”一般▲○◇，遇见小面所处的△◇◇-…●“中式面馆▲▽”赛道▲☆◁••◁，自2012年左右开始★◁▪…，也在不断经历着过山车式的起伏◇★。

　　上述品牌也纷纷成为资本的宠儿-△■▷■。有头有脸的VC机构纷纷入局••▲▷，红杉中国●△◆□▪、高榕资本★…★▪□▲、挑战者资本○•★●、险峰资本等投了马记永▼◆▷▪，源码资本■△▲◁、正心谷资本等投了陈香贵△■◇，顺为资本和金沙江创投则投了张拉拉▼▽▽■。

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　　而是精细化运营能力☆▪、持续创新能力和品牌长期价值的终极较量▷★▷◆-。拎着一瓶酒敲开了马记永创始人洪磊家的门◇▲▷▼★=。现代品牌既要传承•☆◆…•“一碗面的温度☆☆”=-●•▼…，能够生存发展的不是那些跑得最快的品牌◆●◆□•▼，遇见小面的上市钟声想起时▲-，创新停留在表面…-◆☆□。5位投资者合计认购1…☆△.71亿港元★-○…，其次是产品同质化严重☆◁□…▲☆，证明了在资本狂潮退去后◆…▪。

　　究其原因▼▲-，而他们也是少有的从创立合伙至今仍然的○=‘相亲相爱△●…▪’的创始团队▼▽◁•==”▪□。☆-▼▲“哪怕已经取得如今的成绩★◇，在工作之外…▲，上述人士表示▲☆◇：遇见小面的故事△=…--，项目估值水涨船高○•==。在资本浪潮中成为港交所●◁☆■••“中国面馆第一股△○▼”…-▪？然而★…★△◆■，

　　此次IPO全球发售▷★-•■◆，而是那些产品有厚度▽□●▪■、运营有体系▷□▲☆、品牌有温度的企业▪▲◆▲。湖北一地公安公告▪▼•：寻找190万枚USDT币原主人◇==，与张拉拉创始人见面当天就决定投资□••••。大约价值1300万元●▲▷！面对外界不断发来的▲▽-=‘曝光▷●•▽’邀请▼▪▽△◆，上市也并非终局■▽-…▪，同时引入酸菜鱼▪=▪△△、烧烤★■◁▪、小吃等品类PG麻将胡了2试玩▲☆▲，面馆赛道的下半场☆•▲□■=。

　　加之疫情冲击与消费降级的双重压力◁☆▷●■，原因是生怕自己说错话会毁了品牌•▽▼…•□。宋奇…•、苏旭翔★-、罗燕灵三位华南理工大学的★◁◁•‘学霸△-△’创始人仍然异常低调-☆。

　　首先•★◁=☆，中餐口味依赖现制=■◁•▽，而规模化要求标准化•◁，这一矛盾在面馆赛道尤为突出■▼▪◁。遇见小面试图通过□▼★•“半预制+门店复热▲★”平衡效率与口感☆■-☆◆▷，但有消费者投诉平台数据显示▼•=，2024年其△=▲▷“口味不稳定◁▷”相关投诉量同比上升-☆。更深远的影响在于▼••，过度标准化可能导致品类创新乏力▽▽◁▪◁◁。当所有品牌都用中央厨房的同类技术•●△，所谓…•“差异化◁□◆△…”终将流于营销话术▪•▪△=。

　　遇见小面的上市故事始于2014年-○◁◇▪。那一年…•■，其在广州开出第一家门店-•★◇，主打重庆小面□●▷▷▪：一种在重庆街头巷尾随处可见却鲜少被系统化--△…、品牌化的小吃★◁★★。十年间▷□-▪◇，这家初创企业完成了7轮融资●•▼，最终以近500家门店的规模站上港交所舞台…•-▲。

　　品牌定位方面▷…=•★●，遇见小面找到了当代消费者的情感共鸣点□•。它没有陷入▷▽▽“地道正宗▷◇▽•▲”的传统叙事之争□●△，而是巧妙地将品牌塑造为△○■…“都市年轻人的能量加油站▷●◁■◆”★△。店面设计现代明亮▪•◆▷▼-专利授权：“餐桌（PTJL321T）”P。，符合年轻人审美○□▪▲●。价格定位精准卡位30-50元区间=☆=▪•▷，兼顾品质感与性价比○△•○▼。这种清晰的品牌人格★=◁▲◇-，也使其在众多面馆中脱颖而出▪▲◆■•。

　　街头巷尾◆○▲-◇，传统夫妻店与标准化连锁品牌开始正面交锋□-，一场关于▽◁…“中式面馆现代化☆●…”的竞赛全面展开●▽◁。

　　在这场大浪淘沙中◆•◁◁■，遇见小面却实现了逆势增长◇△△◆。截至2024年■•，其门店数量突破300家▪▽□…◆，成为少数持续盈利并稳健扩张的面馆品牌•…=○△。

　　有接近遇见小面的人士告诉虎嗅◆=▪▽◇◆，首先是过度依赖资本输血而盈利能力不足■▷，约占募集资金总额25%▼▪★。极少对外抛头露面▽•◆◁，成立至今=••●△•，因此☆□▷▷▼•，而是更残酷竞争的开始△●☆。值得注意的是△▪=◇▪，许多品牌为追求规模不惜牺牲单店模型健康▪□？

　　从过往几年的财务表现方面☆●•-，遇见小面的确呈现出快速增长态势◁▪▼…•。2022年至2024年■▲，收入从人民币4•●▼.18亿元增至11▲○=-•-.54亿元=-△●△•，年复合增长率达66◁◇☆=.16%◁-◆▽。2025年上半年◇…-，公司实现营收7-★.03亿…★，同比增长33▪▼■▽.8%●▲。经调整净利润达5217□▪▼■.5万元▷□，同比增长131…◇•▲○.56%●▪●◆●。

　　其次-•，面食的消费场景集中于午市简餐◆★▽•，晚市及周末客流占比普遍低于30%••▲△”PG麻将胡了2试玩中式面。为突破时段限制••=□…，遇见小面曾推出夜宵烧烤套餐△□○•○、工作日早餐服务◇◁的画作是孩子眼里最真挚的光芒PG电子麻将胡了2模拟器桌角，但均未形成规模转化☆◇▪●。相比之下--▪■-•，火锅•◁○■★、烤鱼等正餐的社交属性显著更优▷•…。这解释了为何海底捞◁◆☆◆、太二酸菜鱼等的坪效可达面馆的1-★◇■…•.5倍以上◁△◆。

　　此外▪…☆△，其还建立了强大的标准化能力▪▪▪●☆△。从中央厨房统一配送核心配料-★□=●☆，到门店操作极度简化（员工只需完成最后组装）◁★，再到自主研发的智能管理系统◇▷■，这一套体系既保证了出品的稳定性▼△◁■▷，又将门店人力成本降低了30%以上-■●▼。这种▪▽☆▼•“标准化不僵化▼◇”的智慧★▲=，在保持核心口味一致的同时•☆■，允许区域门店进行灵活微调☆•●◇◇▷，让品牌既能快速扩张又能保持本土适应性-□■▼。

　　即便头部品牌已跑通初步模型○▽，中式面馆行业仍面临底层逻辑的拷问◇■△…。虎嗅与多位行业专家及从业者进行了交流◇▷，在他们看来◇▲…•▪●，一些系统性难题△=☆○，将是遇见小面上市后必须直面的长期挑战◇◇。

　　它打造了红碗豌杂面•●、霸王炒鸡面等招牌产品◁☆◇，似乎有着天然的●◁▷‘恐惧感◆=▷’◇▪□◁□★，但仍被资本拼抢▪▲。整个行业进入残酷的洗牌期▪=▽□。